(2329-1)每天7点德鲁克-足以满足企业需要的最低限度的利润率,就是资本成本

原标题:(2329-1)每天7点德鲁克-足以满足企业需要的最低限度的利润率,就是资本成本

关键词:企业需要 最低利润率 资本成本

日本的例子清楚地表明:足以满足企业需要的最低限度的利润率,就是资本成本(在这一问题上,诸参见约翰·蔡尔德(John F.Childs)那本技术性很强,但却十分出色的著作——《每股收益与管理决策》(Earnings per Share and Management Decisions,Prentice-Hall,1971)。这本书可能是迄今有关大型企业财务结构和财政政策的最好著作。)。这个最低限度的利润率,就是企业为了获取财务资源所需要的资本市场利率。其中,这里所说的财务资源,指的是企业为了达成其目标所需的财务资源。

有时(如20世纪50年代的美国),企业自筹资金在为现有业务提供资本方面起着十分重要的作用。在这种情况下,就必须有足够的利润,一方面用来支付企业中已有资金的资本市场报酬率,另一方面产生需要追加的资本。否则,就不会达到企业所需的最低限度的利润率水平。正如蔡尔德所指出的,在50年代和60年代里,美国化学工业的现金虽然流转很快,但其未分配盈余再投资以后所产生的收益却低于市场资本成本,这是在1965年以后化学工业收益增长和资本吸引能力急剧下降的一个主要原因。

资本成本永远不会高于所需要的最低限度利润率——至少在存在资本市场,而不是由政府分配资金时是这样。但是,资本成本却可能低于所需要的最低限度利润率。但无论如何,资本成本是利润规划的最好出发点。

1、足以满足企业需要的最低限度的利润率,就是资本成本;

2、资本成本永远不会高于所需要的最低限度利润率,至少在存在资本市场,而不是由政府分配资金时是这样;

3、但是,资本成本却可能低于所需要的最低限度利润率,但无论如何,资本成本是利润规划的最好出发点。返回本站,查看更多

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