疫情重创美国军工,军火双雄波音、洛马财报有点“熊”

原标题:疫情重创美国军工,军火双雄波音、洛马财报有点“熊”

《疫情重创美国军工,军火双雄波音、洛马财报有点“熊”》

作者:Travis

全球经济美国是老大,全球军事美国更是No.1,全球排名前100家的军工企业,有接近一半都是来自美国,而这里面,洛克希德马丁和波音无疑是其中的佼佼者。根据国际知名武器研究机构SIPRI数据,2017年,仅是这两位在全球Top100的营收份额就接近20%,可以说是打遍天下无敌手。

一、突如其来的疫情,引发市场调整

而自特朗普上台,美国军费就一直走高,四年期间,从2017年的6030亿美元,迅速增长到2020年的7380亿美元,增幅达到22%,平均每年增幅超过5%,远远超过美国GDP增速。而2020财年7380亿美元的军费,造就了十年来最大涨幅。

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但是,突如其来的疫情,打断了人们正常的经济生产生活,美国海军某舰队就因为官兵疫情感染而不得不返回基地。从美国航空航天与国防ETF走势可以看到,此前一直向上的趋势直接因为疫情而大幅回撤,随着目前美国复工复产的逐步实施,ETF开始震荡调整。

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作为军火双雄的洛马、波音,此次也是备受打击,股价也都呈现不小的调整。洛马的情况稍好,在疫情冲击下,股价下调之后已经慢慢收复失地。

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而波音则由于737max的事故,客户退单、监管罚款,直接导致自身现金流一度紧张,甚至面临破产局面,好在「大而不倒」,收到政府贷款的波音还能勉强支撑,但是公司的股价已经大幅调整,从此前最高的400美元腰斩至目前200美元附近。

从最近美国政府的捉襟见肘以及两家的财报来看,苦日子可能还要继续。

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二、头牌儿洛马订单充足,业绩超预期

7月21日洛马发布今年第二季度财报,公司净销售额同比增长12.5%,达到162亿美元,净利润为16亿美元,同比增长14.3%,纷纷超过市场预期,但是面对疫情的持续影响,公司管理层也表示担忧,除了生产延误,疫情对供应链的冲击将是重要问题。

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不过公司在美国可以得到政府合同以及资金的帮助,目前的订单储备再创新高,同比增长10%,金额超过1500亿美元,为公司接下来的发展打下了良好的基础。

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经营层面,二季度公司运营产生的净现金达到22亿美元,期间公司也是通过大量的回购和股利来回报股东。公司本季度共交付25架F35战机,5架C130运输机,16个美国直升机项目合同以及2个国际直升机项目合同等;防空导弹防御体系销售则以爱国者3还有THAAD为代表;而且公司参与开发的超高音速武器已经进入美国导弹防御体系,只要美国政府不断下单,洛马的军火生意就会持续增长。

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对于整个2020年,公司上调了全年业绩展望,将全年净销售额由此前的622.5-640亿美元上调至635-650亿美元;每股收益指引由此前的23.65-23.95美元上调至23.75-24.05美元;运营产生净现金由此前的最少76亿美元上调至最少80亿美元。

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洛马的处境还算可以,依靠自己全球头牌儿军火商的地位拿到大量订单,与此同时,波音虽然也是受到美国政府的照顾,但是情况依然没有好转。

三、波音拥有政府支持,Too big to fail

先不看波音的财报数据,先来看一下公司上半年的订单交付数据。通过Aero Analysis统计:波音上半年拿到订单仅59架,其中有4个月订单数为个位数,一月和四月甚至为0;而在取消订单数量上,则大幅「领先」,总计382架,其中三月和四月取消数量更是超过100架。

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总计下来,上半年波音仅交付了70架,去年同期则交付了239架,同比下滑71%,总订单价值同比减少222亿美元,完成订单价值同比减少158亿美元。

造成目前这种状况,可以追溯至去年波音737max事故,虽然公司表示,737项目已经恢复早期生产,预计接下来继续以低产量生产,但需要等待政府解除禁飞令,而这一等就要到年底,也就是说,最早到明年波音才能进行737的交付。

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而且受疫情影响,航空旅游需求大幅减少,全球航空业都遭受着有史以来最严重的冲击,大家纷纷取消购买飞机的计划,而之前的波音利用自己在行业内的垄断地位,直接使用客户的定金造飞机,于是随着下游各路航空公司的撤单,波音直接面临着巨大的流动流危机。

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第二季度波音仅交付20架,是自1963年以来最低的季度飞机交付量,大大低于去年同期的90架;公司营收118.07亿美元,同比下降25%,净亏损23.95亿美元,这已经是连续三个季度录得亏损;今年4月公司宣布裁员计划,将在年底之前裁减约1.4万个工作岗位,约占员工总数的10%。

虽然波音的商业民用业务大损,但作为No.2的美国军火公司,波音的国防业务并未受到影响,而且一定程度提振了公司整体收入。本季度由于美国海军的国防合同交付以及海外订单,公司国防收入达到66亿美元,手上储备订单金额更是达到640亿美元。

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根据报道,美国国防部向洛克希德马丁和波音支付了公共卫生事件援助款,洛马获得6.85亿美元,波音分得6.7亿美元。该笔援助款是为了保证美国国防供应商不会因为疫情而现今中断、无法生产。

坐拥美国军火商第二把交椅的波音,虽然公司出现问题,但有政府支持,Too big to fail大而不倒。

结语

今年的疫情改变很多大家原有的认知,例如,上班上课可以在家里,游戏、流媒体加外卖,你就可以不用出门玩了;对于军迷恐怕就是,一场疫情,居然可以让美国的海军战斗群趴窝。

这场疫情对于美国的政治经济生活产生了重大影响,在未来支持经济建设的背景下,明年美国的国防预算可能将受到影响;而在如今复杂的国际形势下,也让特朗普不得不加强军队建设。

目前来看,虽然洛马和波音有政府的支持,但从财报以及公司股价走势来看,军火双雄有些熊。

编辑/emily

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